10.3 نسب التغطية

تشير نسب التغطية إلى قدرة الشركة على تقديم تغطية للدفعات المستحقة المتعلقة بتكلفة الاقتراض أو توزيعات الأرباح، حيث تضع جميع نسب التغطية في الحسبان الأموال المتاحة لتغطية مصروفات معينة ذات صلة. وأما نسبة التغطية الأكثر شيوعا فهي نسبة تغطية تكلفة الاقتراض Times-interest-earned التي تقيس قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها ذات الصلة بتكلفة الاقتراض. تحسب هذه النسبة بقسمة الإيرادات قبل تكلفة الاقتراض والضرائب على رسوم تكلفة الاقتراض السنوية. فكلما ارتفعت القيمة العددية بالنسبة، دل ذلك على أن مصروفات تكلفة الاقتراض أكثر أمانا وتتمكن الشركة من الوفاء بالتزاماتها بسهولة. على سبيل المثال، إذا كان الدخل التشغيلي لمتجر دنا يبلغ 1,500,000 ريال سعودي وتكلفة الاقتراض 340,000 ريال سعودي، فإن نسبة تغطية الاقتراض تساوي 4.41، مما يعني أن الدخل التشغيلي يساوي 4.41 ريالا سعوديا لكل 1 ريال سعودي من تكلفة الاقتراض.

الفكرة الأساسية

تقيس نسب التغطية قدرة الشركة على سداد الالتزامات المالية المرتبطة بالاقتراض أو توزيعات الأرباح. وأهمها نسبة تغطية تكلفة الاقتراض Times-interest-earned التي توضح مدى قدرة الشركة على الوفاء بالتزامات الديون مقارنة بما تحقق من أرباح تشغيلية قبل خصم الفوائد والضرائب.

الشرح

لكي نعرف هل الشركة قادرة على دفع فوائد ديونها أم لا، نحسب نسبة تغطية تكلفة الاقتراض. القانون يعتمد على قسمة الأرباح التي تحققها الشركة من عملها الأساسي قبل حساب الفوائد والضرائب على إجمالي الرسوم المستحقة لتكلفة الاقتراض خلال السنة. المعادلة هي: $$\text{نسبة تغطية تكلفة الاقتراض} = \frac{\text{الإيرادات قبل تكلفة الاقتراض والضرائب}}{\text{رسوم تكلفة الاقتراض السنوية}}$$ كلما زاد الناتج، كان الوضع المالي أكثر أمانا، لأن ذلك يعني وجود أرباح كافية لتغطية الديون بعدة أضعاف.

مثال محلول خطوة بخطوة

إذا كان لمتجر دنا دخل تشغيلي (أرباح قبل تكلفة الاقتراض والضرائب) يبلغ $1,500,000$ ريال سعودي، وكانت تكلفة الاقتراض السنوية تبلغ $340,000$ ريال سعودي، فاحسب نسبة تغطية تكلفة الاقتراض.

1. نحدد البسط وهو الإيرادات قبل تكلفة الاقتراض والضرائب: $1,500,000$ ريال سعودي.
2. نحدد المقام وهو رسوم تكلفة الاقتراض السنوية: $340,000$ ريال سعودي.
3. نقسم البسط على المقام بحسب المعادلة: $$\text{نسبة تغطية تكلفة الاقتراض} = \frac{1,500,000}{340,000} = 4.41$$ التفسير: يمتلك المتجر دخلا تشغيليا يساوي $4.41$ ريالا سعوديا مقابل كل $1$ ريال سعودي من تكلفة الاقتراض.

أخطاء شائعة

• قسمة الإيرادات بعد الضرائب والفوائد بدلا من إجراؤها قبل تكلفة الاقتراض والضرائب.
• الاعتقاد بأن انخفاض النسبة يعني أمانا أكبر للشركة، والصحيح أن ارتفاع النسبة هو ما يدل على الأمان وسهولة الوفاء بالالتزامات.

سؤالان للتدريب مع الإجابة

السؤال الأول: تبلغ أرباح شركة عبدالله للخدمات الصناعية قبل تكلفة الاقتراض والضرائب $89,200,000$ ريال سعودي، ورسوم تكلفة الاقتراض السنوية $17,940,000$ ريال سعودي. احسب نسبة تغطية تكلفة الاقتراض. الإجابة: نقسم الأرباح على رسوم الاقتراض: $\frac{89,200,000}{17,940,000} = 4.97$.

السؤال الثاني: عندما تبلغ نسبة تغطية تكلفة الاقتراض $3.5$ فهذا يعني أن: أ. الدخل التشغيلي للشركة يساوي $3.5$ ريالات سعودية لكل $1$ ريال سعودي من تكلفة الاقتراض. ب. المصروفات التشغيلية للشركة تساوي $3.5$ ريالات سعودية لكل $1$ ريال سعودي من تكلفة الاقتراض. ج. الدخل التشغيلي للشركة يساوي $35$ ريالا سعوديا لكل $1$ ريال سعودي من تكلفة الاقتراض. د. المصروفات التشغيلية للشركة تساوي $35$ ريالا سعوديا لكل $1$ ريال سعودي من تكلفة الاقتراض. الإجابة: الخيار أ.