2.2 الوسطاء الماليون

يقوم الوسطاء الماليون بدور حلقة الوصل بين من يمتلك فائضاً مالياً من الأفراد والشركات والحكومات وبين المحتاجين للمال، وذلك لتسهيل تحويل الأموال عبر الطريقة غير المباشرة. تتعدد أنواع هؤلاء الوسطاء بحسب طبيعة عملهم، وتشمل البنوك الاستثمارية التي تساعد الشركات في طرح أسهمها للاكتتاب العام الأولي وتتعهد ببيعها، والبنوك التجارية التي تعد مؤسسات الإيداع الكبرى وتمول القروض وتدير الحسابات الجارية وتوفر الودائع تحت الطلب والآجل، إضافة إلى بنوك الادخار المشترك وجمعيات الادخار والقروض وشركات التأمين وبرامج التقاعد وصناديق الاستثمار المشترك وأدوات سوق المال مثل الأوراق المالية التجارية والقبول المصرفي واتفاقيات إعادة الشراء الريبو. تتنافس هذه المؤسسات فيما بينها لجذب الأموال عبر تقديم معدلات عائد مختلفة وخدمات متنوعة تلبي حاجة المستثمرين والمدخرين في السوق المالية.

الفكرة الأساسية

الوسطاء الماليون هم الجسر الذي يربط بين من لديه أموال فائضة ويريد استثمارها وبين من يحتاج إلى الأموال من أفراد وشركات وحكومات، لتتم عملية نقل الأموال بطريقة غير مباشرة عبر مؤسسات مالية متخصصة.

الشرح

تتعدد أنواع الوسطاء الماليون في السوق لتشمل عدة قطاعات رئيسية:

1. البنوك الاستثمارية: تتولى مساعدة الشركات التي تحتاج إلى أموال عبر طرح أسهمها للاكتتاب العام الأولي، حيث يتعهد البنك الاستشاري بشراء الأوراق المالية لبيعها للجمهور وضمان عملية البيع أو بذل أقصى الجهود، مع الاهتمام البالغ بتسعير الأوراق المالية لتجنب الخسائر أو تفويت فرص جمع رأس المال.
2. البنوك التجارية: تمثل أهم مؤسسات الإيداع حجماً، وتعتمد مصادر تمويلها على الودائع تحت الطلب، وحسابات التوفير، والودائع ذات الأجل الطويل، إضافة إلى الاقتراض من البنك المركزي والآخرين، وتقدم قروضاً قصيرة ومتوسطة وطويلة الأجل للشركات والأفراد.
3. مؤسسات أخرى: تشمل بنوك الادخار المشترك وجمعيات الادخار والقروض التي تركز على القروض العقارية، وشركات التأمين التي تقدم بوليصات ضد المخاطر للمنازل والسيارات والسفر والصحة، وبرامج التقاعد التي تجمع أصول المدخرين لضمان مستقبلهم، وصناديق الاستثمار المشترك وأدوات سوق المال التي تشمل الأوراق المالية التجارية وأوراق الدين الحكومية واتفاقيات إعادة الشراء الريبو والقبول المصرفي. تتنافس هذه المؤسسات فيما بينها على أموال المودعين والمستثمرين عبر تقديم معدلات عوائد وخدمات مختلفة، مما يؤثر على حركة التدفقات المالية وتكلفة الائتمان في السوق.

مثال محلول خطوة بخطوة

لنفترض أن شركة تجارية دولية قامت بشحن سلع إلى الخارج وتلقت حوالة مصرفية بوعد بالدفع بعد شهرين، لكنها تحتاج إلى سيولة فورية ولا ترغب في الانتظار حتى موعد السداد. للحل، تتوجه الشركة إلى بنك تجاري لاستخراج قبول مصرفي، وبعد موافقة البنك وختمه على الورقة، يصبح من الجاي بيع الحوالة المصرفية في السوق ليشتريها أحد الأفراد بخصم على سعرها الأساسي، فيحصل البنك أو المشتري على عائد قصير الأجل مدعوم بضمان مزدوج من الشركة والبنك.

أخطاء شائعة

• الاعتقاد بأن جميع صناديق الاستثمار المشترك تعمل كوسطاء ماليين؛ والصواب أن معظمها لا يعد وسيطاً مالياً لأنه يشتري ويبيع أوراقاً مالية سابقة الإصدار في السوق الثانوية ولا يحول الأموال مباشرة إلى المقترضين.
• الخلط بين التحويل المباشر وغير المباشر؛ فالتحويل عبر الوسطاء الماليين يتضمن مرحلتين بانتقال الأموال إلى الوسيط أولاً ثم إقراضها للمستخدم النهائي، بخلاف التحويل المباشر.

سؤالان للتدريب مع الإجابة

السؤال الأول: في حال كان البيع هو البيع الأول لأسهما عادية، فهل يُسمى اكتتاباً عاماً أولياً؟ الإجابة: صواب. السؤال الثاني: تُسمّى عملية بيع الأوراق المالية مع موافقة البائع على إعادة شرائها بسعر محدد في تاريخ محدد بـ: أ. الأوراق المالية التجارية، ب. القبول المصرفي، ج. اتفاقية إعادة الشراء، د. صناديق الاستثمار المشترك؟ الإجابة: ج. اتفاقية إعادة الشراء (الريبو).